近日，经管学院会计系教授程小可及其合作者的研究成果在国际一流期刊Journal of Corporate Finance正式刊出。论文题目为“Sunshine-induced mood and SEO pricing: Evidence from detailed investor bids in SEO auctions”。合作者为程小可教授指导的博士生孙乾（现就职于南京理工大学）、西南财经大学高升好教授、澳门大学Tao Chen助理教授以及朴茨茅斯大学Jia Liu教授。

文章基于采用竞价机制的非公开发行特殊的制度背景和信息披露要求，利用独特的竞价阶段投资者竞标价格、投资者地理位置以及光照气象数据，研究了阳光诱导的情绪及其对投资者在一级市场上的投标决策的影响。研究发现：参与竞价的投资者所接受光照强度越高或时间越长时，投资者竞标价格折价程度和发行价格折价程度越小。情绪错误归因和冒险行为是上述阳光效应产生影响的重要渠道。文章在验证了阳光效应能够影响一级市场投资者决策的同时，通过证明光照强度和光照时间具有相同的潜在机制，对阳光效应的研究做出了贡献。

Journal of Corporate Finance是公司金融领域的权威学术期刊，旨在发表公司金融、公司治理等领域的高质量理论与实证论文。该期刊近5年平均影响因子为4.249，是AJG 4星期刊，属于我院金融学科的英文A类期刊。

论文详情: Sun Q, Cheng X, Gao S, Chen T, Liu J. Sunshine-induced mood and SEO pricing: Evidence from detailed investor bids in SEO auctions[J]. Journal of Corporate Finance, 2023: 102411.

论文链接：https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2023.102411